北京時(shí)間2月25日晚間消息，唯品會(huì)（NYSE：VIPS）今天發(fā)布了截至12月31日的2015財(cái)年第四季度及全年未經(jīng)審計(jì)財(cái)報(bào)。報(bào)告顯示，唯品會(huì)第四季度總凈營收為人民幣139.0億元（約合21.5億美元），比去年同期的人民幣84.1億元增長(zhǎng)65%；歸屬于股東的凈利潤(rùn)為人民幣5.06
北京時(shí)間2月25日晚間消息，唯品會(huì)（NYSE：VIPS）今天發(fā)布了截至12月31日的2015財(cái)年第四季度及全年未經(jīng)審計(jì)財(cái)報(bào)。報(bào)告顯示，唯品會(huì)第四季度總凈營收為人民幣139.0億元（約合21.5億美元），比去年同期的人民幣84.1億元增長(zhǎng)65%；歸屬于股東的凈利潤(rùn)為人民幣5.06億元（約合7800萬美元），比去年同期歸屬于普通股股東的凈利潤(rùn)人民幣3.49億元增長(zhǎng)45%。
財(cái)報(bào)發(fā)布后，唯品會(huì)董事長(zhǎng)兼CEO沈亞和CFO楊東皓出席了電話會(huì)議，解讀了財(cái)報(bào)要點(diǎn)，并回答分析師提問。
以下是分析是問答環(huán)節(jié)主要內(nèi)容：
德意志銀行分析師：**個(gè)問題，公司本季度的庫存能否在三月底之前全部消化掉？春節(jié)假期會(huì)否影響銷貨？第二個(gè)問題，公司會(huì)否增加對(duì)供應(yīng)商的融資？如何管理違約風(fēng)險(xiǎn)？第三個(gè)問題，公司未來返現(xiàn)和返券的力度如何？
楊東皓：你的**個(gè)問題可能和宏觀經(jīng)濟(jì)情況有關(guān)，我無法回答這個(gè)問題，但是中國經(jīng)濟(jì)放緩會(huì)導(dǎo)致社會(huì)零售品總庫存過剩，但對(duì)唯品會(huì)這一類提供折扣的電商而言卻是機(jī)會(huì)。
第二個(gè)問題，公司供應(yīng)商金融業(yè)務(wù)部門的員工很多都有傳統(tǒng)商業(yè)銀行金融方面的工作經(jīng)驗(yàn)，而且公司掌握供應(yīng)商的信用情況。對(duì)于工廠類客戶而言，公司會(huì)用對(duì)其貨品的賒款作為抵押為其提供貸款。供貨商在公司的商品也可以作為抵押。據(jù)
石家莊網(wǎng)站建設(shè)了解，總體而言，公司的供應(yīng)商金融業(yè)務(wù)是安全的，違約率很低。
沈亞：第三個(gè)問題，公司未來會(huì)控制返券的力度，因?yàn)檫^多的返券會(huì)影響公司的前端毛利，公司會(huì)將其控制在一個(gè)比較健康的水平。
摩根大通分析師Vivian Hao：公司一季度的營收可能會(huì)較去年四季度有非常大幅度的下降，除了淡旺季，還有其他原因嗎？有沒有出現(xiàn)不利競(jìng)爭(zhēng)的情況？公司今年的增長(zhǎng)策略是什么？
楊東皓：有幾個(gè)原因造成了一季度營收環(huán)比的下降。一是去年四季度的促銷活動(dòng)比較多，比如雙十一和12月8日的唯品會(huì)周年慶，而一季度沒有如此大規(guī)模的促銷。二是公司的增長(zhǎng)使得營收的基數(shù)變大，所以增長(zhǎng)速度可能不會(huì)有之前那么快。
沈亞：一季度公司沒有感受到競(jìng)爭(zhēng)的壓力。另外，一季度有中國的春節(jié)，不方便安排大型的市場(chǎng)活動(dòng)，所以銷售相對(duì)平穩(wěn)，營收低于大家的預(yù)期。今年的市場(chǎng)前景還是非常不錯(cuò)，我們會(huì)開足馬力，爭(zhēng)取更多的新客和老客戶的購買，我們很有信心。
高盛分析師George Meng：公司四季度的新用戶獲取情況表現(xiàn)不錯(cuò)，目前花在品牌廣告和按效果付費(fèi)廣告上面的支出比例是多少？與之前相比如何？公司未來的市場(chǎng)策略會(huì)否發(fā)生變化？另外，公司過去的營收增長(zhǎng)主要靠新用戶的獲取，目前獲取新用戶的消費(fèi)行為與之前相比有無不同？每用戶貢獻(xiàn)的營收額有無變化？流失率水平有無變化？
沈亞：公司四季度市場(chǎng)費(fèi)用的分配比例與之前幾個(gè)季度差不多，但是相對(duì)激進(jìn)。我們有固定的比例用在**營銷上，固定的比例用在品牌營銷上。通過**營銷，很快就會(huì)有新客上來，而品牌廣告方面，比如譬如電視廣告和電視劇植入，效果我們無法估計(jì)。總體而言，四季度的廣告投放金額比三季度大很多，但是由于四季度再市場(chǎng)方面做得很好，所以整體的（市場(chǎng)營銷費(fèi)用對(duì)營收）占比反而從5.3%下降到5.1%。
*近獲取的新客越來越年輕化，90后的新客越來越多，之前以70后和80后為主，我們歡迎90后新客的增加，但是目前來看，90后用戶的消費(fèi)額還是低于成熟的70后和80后客戶。
美銀美林分析師Benny Wang：為增加客戶數(shù)量，公司今年會(huì)采取哪些新的策略？公司如何預(yù)測(cè)今年用戶的增長(zhǎng)情況？另外，公司預(yù)計(jì)跨境電商會(huì)在未來驅(qū)動(dòng)公司的增長(zhǎng)，但是考慮到跨境電商業(yè)務(wù)的履約成本較高，公司的利潤(rùn)率會(huì)否因此而受到影響？
沈亞：公司認(rèn)為今年市場(chǎng)方面*重要的工作就是增加新客，我們還是會(huì)大量投入，也會(huì)用各種各樣的辦法，比如新媒體和新時(shí)代的玩法，來吸引新客加入我們。今年公司也將做好商品和品牌的優(yōu)化。
楊東皓：公司的跨境電商業(yè)務(wù)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)盈利，其盈利能力還不如公司其他的業(yè)務(wù)，未來還將繼續(xù)影響公司整體的盈利能力。不過盡管跨境電商業(yè)務(wù)增長(zhǎng)很快，其貢獻(xiàn)的銷售額比例依然很小，這一比例在四季度只有5%。跨境電商業(yè)務(wù)為公司帶來的一個(gè)好處是可以幫助公司獲取新用戶，并且有助于老用戶的留存。
匯豐銀行分析師Qi Zeng：公司四季度的新客都來自哪些地區(qū)？都購買了哪些東西？新客的增長(zhǎng)是否主要由公司的跨境電商業(yè)務(wù)推動(dòng)？另外，這個(gè)行業(yè)有很多并購，也有一些公司進(jìn)行了私有化，公司有無與其他伙伴合作以擴(kuò)大規(guī)模的計(jì)劃？
沈亞：公司的新客質(zhì)量都維持在一個(gè)比較穩(wěn)定的水平，但是90后的消費(fèi)金額略低，但是公司還是希望獲得這部分用戶。公司沒有私有化和與大公司合并的考慮。
中金公司分析師Natalie Wu：90后用戶貢獻(xiàn)的營收可能會(huì)低一些，想了解他們的消費(fèi)忠誠度如何？比如，在復(fù)購率，平均下單數(shù)方面，與70后和80后有什么區(qū)別？另外，公司的毛利率略有下降，是由于營收結(jié)構(gòu)的調(diào)整？還是返券造成？今年的毛利率趨勢(shì)如何？
沈亞：70后的復(fù)購率高于80后，而80后又高于90后，這個(gè)很正常。
楊東皓：公司四季度的毛利率同比是下降的，主要是由于開展的促銷活動(dòng)。未來公司會(huì)繼續(xù)謹(jǐn)慎對(duì)待返券和返現(xiàn)，與過去幾個(gè)季度相比，未來幾個(gè)季度公司的毛利率將更為穩(wěn)定。
瑞士信貸分析師Evan Zhou：公司有無推出新品類或者自有品牌的計(jì)劃？另外，公司的營運(yùn)資金能否足夠支付公司的倉庫建設(shè)，總部大樓建設(shè)和金融業(yè)務(wù)？
沈亞：公司還將繼續(xù)堅(jiān)持服裝，鞋帽品類為主，接下來是美妝，母嬰和家居，這些都是公司的主要品類。相信未來幾年也是以這些品類為主。唯品會(huì)暫時(shí)不會(huì)做推出自有品牌，因?yàn)槟壳坝写罅康钠放圃诤凸竞献鳎瑢ｉT為唯品會(huì)定制商品。
楊東皓：公司的現(xiàn)金流非常健康，截止四季度，公司營運(yùn)資金超過16億人民幣。你提到的一些項(xiàng)目都是一次性的支出，比如用于購買未來總部大樓建設(shè)的土地，這些項(xiàng)目可以幫助公司在未來節(jié)省辦公成本。金融業(yè)務(wù)的現(xiàn)金需求可以由市場(chǎng)融資工具滿足，比如資產(chǎn)抵押債券。
杰富瑞分析師Cynthia Meng：報(bào)道說中國政府四月份起將開始對(duì)跨境電商企業(yè)征稅，包括取消跨境電商進(jìn)口免征稅額，也將為個(gè)人跨境電商進(jìn)口購物設(shè)定限額，這些舉措將對(duì)公司跨境電商業(yè)務(wù)的有何影響？
沈亞：我們看到了政府準(zhǔn)備調(diào)整征稅的傳聞，目前沒有定論，公司認(rèn)為未來海淘業(yè)務(wù)依然是非常健康的。未來消費(fèi)者不會(huì)只買低價(jià)的東西，還將購買價(jià)格比較高的海外產(chǎn)品，這將更加有助于海淘業(yè)務(wù)的發(fā)展。不管政策如何變化，公司不會(huì)受到任何影響。
瑞穗銀行分析師Jin Yoon：公司的一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手在財(cái)報(bào)會(huì)議中提高去年四季度和今年一季度的表現(xiàn)受到了天氣的影響，公司四季度的表現(xiàn)是否也受到天氣影響？一季度的營收預(yù)測(cè)是否也考慮了天氣的原因？
沈亞：四季度中國的天氣反復(fù)無常，溫度變化很大，但是一季度沒有受到天氣的影響。不過天氣總體偏熱的情況，對(duì)所有電商都有不利的影響。
楊東皓：公司一季度的營收預(yù)測(cè)已經(jīng)考慮到了淡旺季規(guī)律。
八六證券分析師：公司四季度在提高市場(chǎng)營銷效率和大規(guī)模促銷方面都做得不錯(cuò)，具體來看，推動(dòng)公司用戶的加速增長(zhǎng)是哪方面因素？未來會(huì)采取什么樣的策略來繼續(xù)這種增長(zhǎng)？今年會(huì)進(jìn)行哪些大的市場(chǎng)活動(dòng)？另外，公司160萬平米的倉庫中，有多少處于核心區(qū)域？明年的210萬平米之中有多少處于核心區(qū)域？
沈亞：四季度兩次大促做得很好，運(yùn)營節(jié)奏也不錯(cuò)。公司現(xiàn)有的160萬平米的倉庫中，有50萬平米租給供應(yīng)商，未來公司的倉庫面積將達(dá)到200多萬，如果可以的話，將為供應(yīng)商提供更多倉儲(chǔ)面積。公司四月份會(huì)有一次促銷。
Summit Research分析師Henry Guo：公司四季度1980萬的活躍用戶中，有多少是四季度獲得的，多少是之前獲得的？
沈亞：四季度獲得的新客有840萬，有復(fù)購行為的顧客數(shù)為1470萬。
楊東皓：兩者加起來超過1980萬是因?yàn)椋募径全@取的新客中有一部分在四季度在唯品會(huì)有再次或者多次下單。
摩根士丹利分析師Robert Lin：公司目前合作的品牌數(shù)量有多少？移動(dòng)端針對(duì)90后有怎樣的個(gè)性化設(shè)計(jì)？各線城市貢獻(xiàn)銷售額的占比如何？公司的還有1.7億美元的股票待回購，可否介紹公司將合適進(jìn)行回購？
沈亞：公司針對(duì)不斷增加的90后用戶數(shù)，開發(fā)了專門的頁面，看到的品牌更適合他們，促使轉(zhuǎn)化率更高，目前觀察效果不錯(cuò)。四季度各線城市貢獻(xiàn)的銷售額占比和三季度差不多，略有差別的是，一線城市的貢獻(xiàn)比例增加了一個(gè)百分點(diǎn)，四線城市的貢獻(xiàn)比例減少了一個(gè)百分點(diǎn)。一線和二線城市合起來貢獻(xiàn)了53%的營收，三四線是47%。
楊東皓：公司會(huì)繼續(xù)關(guān)注市場(chǎng)情況來確定回購時(shí)機(jī)。
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