搜索廣告和企業安全商業化推動奇虎360實現了營收增長，而網頁游戲營收則環比下降。另外，奇虎360在3月暫停了在線彩票出售活動，這種情況可能持續到2015財年第二季度。雖然PC和移動活躍用戶人數在第四季度中小幅增長，但我們仍舊認為奇虎360的長期移動地位還
搜索廣告和企業安全商業化推動奇虎360實現了營收增長，而網頁游戲營收則環比下降。另外，奇虎360在3月暫停了在線彩票出售活動，這種情況可能持續到2015財年第二季度。雖然PC和移動活躍用戶人數在第四季度中小幅增長，但我們仍舊認為奇虎360的長期移動地位還不明朗，這是因為其面臨競爭壓力，而且奇虎360的智能手機和物聯網計劃仍舊處在萌芽階段。
盡管當前估值較低，但我們認為奇虎360股價已經計入了大多數新的形勢發展所帶來的影響。我們建議投資者等待有關移動互聯網基本發展的刺激性因素，這種因素可能在2015年下半年中出現。
奇虎360第四季度不按照美國通用會計準則計算的每股美國存托憑證收益較我們預期高出2%，較接受彭博社調查的分析師的平均預期高出4%，主要由于受到營收強勁增長和經營杠桿的影響。搜索廣告營收同比增長189%，企業安全營收則在商業化的**季度中達到了2000萬美元。不按照美國通用會計準則計算的運營利潤率環比上升6個百分點，主要由于受到成本削減和優化措施的影響。
-PC用戶活動繼續減少，而移動活動則小幅增加：
奇虎360的PC個人啟動頁的平均每日點擊次數和每用戶每日點擊次數自2014年**季度以來持續下降，這是用戶活動轉向移動平臺的結果。我們估測，2014年第四季度中移動MAU(月度活躍用戶人數)環比增長4%，此前在第三季度中出現了環比下降。移動安全應用下載量在第四季度中回升至7100萬次，相比之下第三季度為3200萬次。
我們將奇虎360的股票評級維持在“中性”不變，目標價67美元。我們為奇虎360設定目標價的基礎是，預計其2016財年不按照美國通用會計準則計算的每股美國存托憑證完全攤薄收益為4.10美元、2016-2018年之間的每股美國存托憑證復合年增長率為18%，PEG值(市盈增長比率)為0.9倍或不按照美國通用會計準則的2016年預期市盈率為16倍。我們將2016財年每股收益預期調高1%，主要由于假設奇虎360的利潤率將小幅上升。該文章由
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