阿里巴巴(滾動資訊)收購UCWeb將對百度的移動流量和移動商業化增長構成影響，給予其175美元的目標股價。 以下為報告主要內容： 本月早些時候，阿里巴巴宣布收購UCWeb剩余股份。UCWeb擁有中國領先的移動瀏覽器和移動搜索引擎，阿里巴巴之前已經持有UCWeb 66%的
阿里巴巴(滾動資訊)收購UCWeb將對百度的移動流量和移動商業化增長構成影響，給予其175美元的目標股價。
以下為報告主要內容：
本月早些時候，阿里巴巴宣布收購UCWeb剩余股份。UCWeb擁有中國領先的移動瀏覽器和移動搜索引擎，阿里巴巴之前已經持有UCWeb 66%的股份。盡管阿里巴巴并未宣布此次股票加現金交易的具體價值，但據稱對UCWeb的估值超過百度去年收購91無線時的19億美元。
此次交易正值阿里巴巴即即將IPO(首次公開招股)之際。有消息稱，該公司將于8月8日登陸美股市場，融資額有望超過150億美元，估值約為1680億美元。
UCWeb提供了包括瀏覽器、搜索引擎、應用商店和游戲平臺在內的多款智能手機服務。該公司的移動瀏覽器在全球范圍內擁有5億多月活躍用戶，同時支持Android和iOS平臺，在中國移動瀏覽器市場的份額約為65%。該公司在移動搜索和游戲領域同樣實力強大。他們*近推出了“神馬”移動搜索，每月的移動搜索處理量超過60億次，并且拿下了中國移動搜索市場逾20%的份額。與此同時，該公司的游戲平臺九游平均每月有6000萬用戶玩將近1000款網絡游戲。
UCWeb不僅是中國市場的***，該公司去年還超越Opera，成為印度****的瀏覽器。根據市場研究公司StatCounter的統計，這款產品目前占據該國30%的份額。據
石家莊網站建設了解，該公司在全球10個**或地區至少占據10%的份額。在俄羅斯、越南和印度等發展中**表現尤其強勁，由于該公司的數據壓縮技術降低了瀏覽和下載成本，因而在這些地方實現了三位數的用戶增長。
等到該收購完成后，UCWeb將完全并入阿里巴巴的UC移動事業群。該部門將負責處理瀏覽器、移動搜索、基于地理位置的服務、移動游戲、應用商店和移動閱讀器服務。此次并購將對百度構成威脅。按照頁面瀏覽量計算，后者占據中國73%的搜索市場份額。百度同樣也在移動領域展開積極擴張，以增強自身的市場份額，并加強商業化力度。
百度一直在積極擴張移動業務
直到2013年年中，外界一直對百度的移動商業化能力存有質疑。為了加強移動業務，該公司去年在移動生態圈內展開了多筆投資。他們首先推出了一套一體化的PC和移動競價系統，實現了移動平臺的廣告增長。其次，百度還部署了**性的搜索引擎營銷戰略，以此來加強其移動產品的普及率。第三。該公司還斥資19億美元收購了91無線，以加強其應用渠道能力。91無線是中國**的第三方應用商店，市場份額超過40%。第四，百度從人人公司手中收購糯米網，加強百度地圖基于地理位置的服務。
百度的一系列舉措已經幫助其搜索應用接觸到4億多活躍用戶。該公司2014年**季度的移動搜索日活躍用戶為1.6億，同比增長60%。移動廣告每次點擊費用也得以提升，已經達到60%以上的PC廣告費率水平，高于2013年第三季度的55%。百度的營收也體現出流量的增長和商業化能力的改善。移動業務對百度的營收貢獻已經從2013年第二季度的10%增長到現在的20%以上。
百度**季度的銷售及管理費用(SG&A)同比增長137%，達到約3億美元，主要是因為移動產品的推廣費用增加。該公司還將推出更多新型移動產品，因此計劃繼續加大投資，提升安裝率和移動產品的使用率，但這將對該公司的盈利能力構成壓力。
UCWeb的收購將影響百度的移動流量及商業化增長
百度預計其移動流量將在今年超過PC流量，而移動端與PC端之間的廣告費差異也將進一步收窄，原因是移動生態系統不斷走向成熟，客戶也從中看到了更高的廣告回報。然而，由于UCWeb可以使用阿里巴巴龐大的金融資源，因此情況可能無法達到百度的預期。截至2013年底，阿里巴巴擁有60多億美元現金和現金等價物
百度的多數移動流量都來自內部，而為了獲得剩余的流量，該公司需要與第三方分享收入。據Maxim Group測算，百度可能有30%的搜索流量來自UCWeb。我們估計，UCWeb將加強自己的“神馬”移動搜索引擎，與百度移動搜索抗衡；同時還將加強UC安卓應用商店，與百度的91無線競爭。
我們給予百度股票175美元的目標價，與當前股價持平。
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